1 下列关于联产品成本计算的说法中，不正确的是( )。
A.联产品，是指使用同种原料，经过同一生产过程同时生产出来的两种或两种以上的主要产品
B.联产品分离前发生的生产费用即联合成本，可按一个成本核算对象设置一个成本明细账进行归集
C.分离后按各种产品分别设置明细账，归集其分离后所发生的加工成本
D.在售价法下，联合成本是以分离点上每种产品的销售数量为比例进行分配的
参考答案: D
答案解析:
在售价法下，联合成本是以分离点上每种产品的销售价格为比例进行分配的，所以选项D的说法不正确。
2 下列关于各类混合成本特点的说法中，正确的是( )。
A.半变动成本是指在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量呈正比例增长的成本
B.累进计件工资属于变化率递增的曲线成本
C.固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动的影响，在一定期间内总额保持固定不变的成本
D.变化率递减的非线性成本是指总额随产量增长而逐渐下降的成本
参考答案: B
答案解析:
半变动成本是指在初始基数的基础上随产量正比例增长的成本，延期变动成本是指在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量呈正比例增长的成本，所以选项A的说法不正确;固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动影响，一定期间的总额能保持“相对”稳定的成本。需要注意的是：一定期间固定成本的稳定性是相对的，即对于产量来说它是稳定的，但这并不意味着每月该项成本的实际发生额都完全一样，所以选项C的说法不正确;变化率递减的曲线成本总额随产量增长而增加，仅仅是变化率(即增长的速度)逐渐下降，所以选项D的说法不正确。
3 甲公司发行面值为1000元的10年期债券，债券票面利率为8%，半年付息，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，下列说法正确的是( )。
A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动下降，至到期日债券价值等于债券面值
B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动上升，至到期日债券价值等于债券面值
C.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值
D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动
参考答案: B
答案解析:
根据票面利率小于必要投资报酬率可知 债券折价发行，选项A、D的说法不正确;对 于分期付息、到期还本的流通债券来说， 如果折现率不变，发行后债券的价值在两个付 息日之间呈周期性波动，所以选项C的说法不 正确，选项B的说法正确。
4 下列关于租赁的表述中，正确的是( )。
A.可以撤销租赁是指合同中注明出租人可以随时解除的租赁
B.不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁
C.毛租赁是指由承租人负责资产维护的租赁
D.不可撤销租赁是不可以提前终止的
参考答案: B
答案解析:
可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除的租赁，所以选项A的说法不正确;毛租赁是指由出租人负责资产维护的租赁，所以选项C的说法不正确;不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁，如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，不可撤销租赁也可以提前终止，所以选项B的说法正确，选项D的说法不正确。
5 某企业本年息税前利润10000元，测定明年的经营杠杆系数为2，假设固定成本不变，预计明年营业收入增长率为5%,则预计明年的息税前利润为( )元。
A.10000
B.10500
C.20000
D.11000
参考答案: D
答案解析:
经营杠杆系数=息税前利润变动率/营业收入变动率，本题中，经营杠杆系数为2，表明销售增长1倍会引起息税前利润以2倍的速度增长，因此，预计明年的息税前利润应为：10000×(1+2×5%)=11000(元)。
6 下列关于业绩的非财务计量的说法中，不正确的是( )。
A.非财务计量是针对财务计量容易诱使经理人员为追逐短期利润而伤害公司长期的发展这一缺点提出的
B.在业绩评价中，比较重要的非财务计量指标有市场占有率、质量和服务、创新、生产力和雇员培训
C.非财务计量可以计量公司的长期业绩
D.非财务计量不能直接计量创造财富活动的业绩
参考答案: D
答案解析:
非财务计量与严格定量的财务计量指 标相比，主要的优势有两个：(1)非财务计量 可以直接计量创造财富活动的业绩;(2)非财 务计量可以计量公司的长期业绩。所以选项D 的说法不正确。
7 下列关于存货周转率的说法中，正确的是( )。
A.在短期偿债能力分析中，应采用“销售成本”来计算存货周转率
B.为了评估存货管理的业绩，应采用“销售收入”来计算存货周转率
C.存货周转天数越少越好
D.在分解总资产周转率时，存货周转率使用销售收入来计算
参考答案: D
答案解析:
计算存货周转率时，使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额，要看分析的目的。在短期偿债能力分析中，为了评估资产的变现能力需要计量存货转换为现金的金额和时间，应采用“销售收入”计算存货周转率。所以选项A的说法不正确;在分解总资产周转率时，为系统分析各项资产的周转情况并识别主要的影响因素，应统一使用“销售收入”计算周转率。所以选项D的说法正确;如果是为了评估存货管理的业绩，应当使用“销售成本”计算存货周转率，使其分子和分母保持口径一致。所以选项B的说法不正确;在其他条件不变的情况下，减少存货可以提高存货周转次数，减少存货周转天数，但是如果存货过少，则不能满足流转需要，所以，存货周转天数并不是越少越好。所以选项C的说法不正确。
8 与认股权证筹资相比，关于可转换债券筹资特点的说法中，不正确的是( )。
A.转股时不会增加新的资本
B.发行人通常是规模小、风险高的企业
C.灵活性比较髙
D.发行者的主要目的是发行股票
参考答案: B
答案解析:
认股权证在认购股份时会给公司带来新的权益资本，但是不会减少债务资本，所以会导致资本增加;而可转换债券在转换时会导致债务资本减少，权益资本增加，债务资本和权益资本的总和不变，因此不会增加新的资本，选项A的说法正确。发行附带认股权证债券的公司，比发行可转债的公司规模小、风险更高，往往是新的公司启动新的产品，所以选项B的说法不正确;可转换债券的类型繁多，千姿百态。它允许发行者规定可赎回条款、强制性转换条款等，而认股权证的灵活性较少。所以选项C的说法正确;附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是发行股票，而可转换债券的发行者，主要目的是发行股票而不是发行债券，所以选项D的说法正确。
9 关于产品成本计算的分步法，下列说法不正确的是( )。
A.逐步结转分步法适用于大量大批连续式复杂生产的企业
B.逐步结转分步法能提供各个生产步骤的半成品成本资料，但是成本结转工作量较大
C.平行结转分步法能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，可以全面反映各个步骤的生产耗费水平
D.平行结转分步法下各个步骤的完工产品数量相等，都等于本期终完工的产成品数量
参考答案: C
答案解析:
采用平行结转分步法，各生产步骤的产品成本不包括所耗半成品费用，因而不能全面地反映各个步骤的生产耗费水平(第一步骤除外)。
10 某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%,经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为2。企业原来的利息费用为100万元。如果利息增加20万元，其他因素不变，总杠杆系数将变为( )。
A.3.75
B.3.6
C.3
D.4
参考答案: A
答案解析:
总杠杆系数=边际贡献+[边际贡献-(固定成本+利息)]=500×(1-40%)+[500×(1-40%)—(固定成本+利息)]=300+[300-(固定成本+利息)]=1.5×2=3，解得：原来的“(固定成本+利息)”=200(万元)，变化后的“(固定成本+利息)”=200+20=220(万元)，变化后的总杠杆系数=300+(300-220)=3.75。
11 M公司发行了甲股票，刚刚支付的股利为1元，预计以后各年将以固定股利支付率发放股利，保持税后利润的增长率6%不变，假设目前的无风险报酬率为4%，市场平均报酬率为14%，甲股票的P系数为1.2，那么甲股票目前的价值是( )元。
A.16
B.14
C.12.12
D.10.6
参考答案: D
答案解析:
甲股票的股权资本成本=4%+1.2×(14°/o-4°/o)=16%,以固定股利支付率发放股利，那么股利增长率等于税后利润的增长率6%，增长率保持不变，所以是固定增长股票的模型，股票价值=1×(1+6%)/(16%—6%)=10.6(元)。
12 对于欧式期权，下列说法正确的是( )。
A.股票价格上升，看涨期权的价值降低
B.执行价格越大，看涨期权价值越高
C.到期期限越长，欧式期权的价值越高
D.在除息日，红利的发放会引起看跌期权价格上升
参考答案: D
答案解析:
股票价格上升，看涨期权的价值提高，所以选项A的表述不正确;执行价格越大，看涨期权的价值越低，所以选项B的表述不正确;到期期限越长，美式期权的价值越高，欧式期权的价值不一定，所以选项C的表述不正确。在除息日，红利的发放会引起股票价格降低，从而引起看跌期权价格上升，所以，选项D的说法正确。
13下列有关金融资产的说法中，正确的是( )。
A.金融资产能产生净收益，并决定收益在投资者之间的分配
B.金融资产的收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩，构成社会的实际财富
C.金融资产具有资产的一般属性，包括收益性和风险性
D.通货膨胀时，金融资产的名义价值上升而按购买力衡量的价值不变
参考答案: C
答案解析:
生产经营资产能产生净收益，金融资产决定收益在投资者之间的分配，所以选项A的说法不正确;金融资产的收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩，并不构成社会的实际财富，所以选项B的说法不正确;金融资产的一个特点是名义价值不变性，通货膨胀时金融资产的名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降。实物资产与之不同，在通货膨胀时其名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变，所以选项D的说法不正确。
14财务管理的核心概念是净现值，下列关于净现值的相关表述中，错误的是( )。
A.净现值为正值的项目可以为股东创造价值
B.净现值是现金流入的现值与现金流出现值的差额部分
C.现金净流量是一定期间现金流入和流出的差额
D.净利润代表股东的现金增加
参考答案: D
答案解析:
净利润是公司收益的会计计量，并不代表股东的现金增加。
15 A债券每年付息、报价利率为10%，B债券每季度付息，则如果想让B债券在经济上与A债券等效，B债券的报价利率应为( )。
A.10%
B.9.92%
C.9.65%
D.10.25%
参考答案: C
答案解析:
两种债券在经济上等效意味着有效年利率相等，因为A债券为每年付息，所以，A债券的有效年利率就等于报价利率10%，设B债券的报价利率为r，则(l+r/4)4_l=10%,解得：r=9.65%。
16 下列考核指标中，既可以使业绩评价与企业的目标协调一致，又允许使用不同的风险调整资本成本的是( )。
A.部门剩余收益
B.部门税前经营利润
C.投资报酬率
D.可控边际贡献
参考答案: A
答案解析:
部门剩余收益=部门税前经营利润一部门平均净经营资产×要求的税前报酬率，其优点是：可以使业绩评价与企业的目标协调一致，引导部门经理采纳高于企业资本成本的决策;采用剩余收益还有一个好处，就是允许使用不同的风险调整资本成本。
17 假设某方案的第2年的实际现金流量为60万元，年名义利率为8%，年通货膨胀率为3%，则该方案第2年的名义现金流量和实际利率为( )。
A.69.98万元和4.85%
B.63.65万元和4.85%
C.63.65万元和11.24%
D.69.98万元和11.24%
参考答案: B
答案解析:
名义现金流量=60×(1+3%)2=63.65(万元)，实际利率=(1+8%)/(1+3%)一1=4.85%0
18 在确定直接人工标准成本时，标准工时不包括( )。
A.直接加工操作必不可少的时间
B.必要的工间休息
C.调整设备时间
D.可避免的废品耗用工时
参考答案: D
答案解析:
标准工时是指在现有生产技术条件下， 生产单位产品所需要的时间。包括直接加工操 作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工， 如工间休息、调整设备时间、不可避免的废品 耗用工时等。不包括可避免的废品耗用工时。
19 下列关于投资组合的说法中，不正确的是( )。
A.如果存在无风险证券，则投资组合的有效边界会发生变化，变为资本市场线
B.多种证券组合的有效集是一个平面
C.如果两种证券组合的有效集与机会集重合，则说明相关系数较大
D.资本市场线的斜率代表风险的市场价格
参考答案: B
答案解析:
多种证券组合的机会集是一个平面，但是其有效集仍然是一条曲线，也称为有效边界。所以，选项B的说法不正确。
20 已知甲股票近支付的每股股利为2元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%,从第三年开始每年固定增长2%，投资人要求的必要报酬率为12%,则目前该股票价值的表达式为( )。
A.2.1×(P/F,12%，1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)
B.2.1/(12%—5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)
C.2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)
D.2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)
参考答案: A
答案解析:
未来第一年的每股股利=2×(1+5%)=2.1(元)，未来第二年的每股股利=2.1×(1+5%)=2.205(元)，对于这两年的股利现值，虽然股利增长率相同，但是由于并不是长期按照这个增长率固定增长，所以，不能按照股利固定增长模型计算，而只能分别按照复利折现，所以，选项B、D的说法不正确。未来第三年的每股股利=2.205×(1+2%),由于以后每股股利长期按照2%的增长率固定增长，因此，可以按照股利固定增长模型计算第三年及以后年度的股利现值，表达式为2.205×(1+2%)/(12%~2%)=22.05×(1+2%)，不过注意，这个表达式表示的是第三年年初的现值，因此，还应该复利折现两期，才能计算出在第一年年初的现值，即第三年及以后年度的股利在第一年年初的现值=22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)，所以，目前该股票的价值=2.I×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)。
21 下列理财原则中，不属于有关财务交易的原则的是( )。
A.投资分散化原则
B.资本市场有效原则
C.货币时间价值原则
D.双方交易原则
参考答案: D
答案解析:
有关财务交易的原则包括风险一报酬权衡原则、投资分散化原则、资本市场有效原则和货币时间价值原则;双方交易原则属于有关竞争环境的原则。
22 下列关于投资过度和投资不足的表述中，正确的是( )。
A.企业所有权与控制权分离时，经理与股东之间的利益冲突导致的经理的机会主义行为可能会引起投资不足
B.在企业遭遇财务困境时，不会产生过度投资问题
C.在企业遭遇财务困境时，股东会拒绝净现值为正的项目，产生投资不足问题
D.投资不足问题是指因企业放弃净现值为正的投资项目使股东和债权人利益受损进而降低企业价值的现象
参考答案: C
答案解析:
企业的所有权与控制权分离时，经理与股东之间的利益冲突导致的经理的机会主义行为可能会引起过度投资，所以选项A的说法不正确。在企业遭遇财务困境时，即使投资了净现值为负的投资项目，股东仍可能从企业的高风险投资中获利，说明股东有动机投资于净现值为负的高风险项目，并伴随着风险从股东向债权人的转移，即产生了过度投资问题，选项B的说法不正确;投资不足问题是指因企业放弃净现值为正的投资项目使债权人利益受损进而降低企业价值的现象，选项D的说法不正确。
23 下列关于项目投资决策的表述中，正确的是( )。
A.两个互斥项目的初始投资额不同(项目的寿命相同)，在权衡时选择内含报酬率髙的项目
B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的
C.使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数
D.投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性
参考答案: D
答案解析:
互斥方案中，如果初始投资额不同(项目的寿命相同)，衡量时用绝对指标判断对企业有利，可以大限度地增加企业价值，所以在权衡时选择净现值大的方案，选项A的说法不正确。内含报酬率(而不是获利指数)具有“多值性”，计算内含报酬率的时候，可能出现多个值，所以，选项B、C的说法不正确。
24 下列关于激进型营运资本筹资政策的表述中，正确的是( )。
A.激进型筹资政策的营运资本小于0
B.激进型筹资政策是一种风险和收益均较低的营运资本筹资政策
C.在营业低谷时，激进型筹资政策的易变现率小于1
D.在营业低谷时，企业不需要短期金融负债
参考答案: C
答案解析:
营运资本=流动资产一流动负债=(波动性流动资产+稳定性流动资产)一(自发性负债+短期金融负债)，在激进型筹资政策下，只能知道，营业高峰期，波动性流动资产小于短期金融负债，无法得出营运资本小于0的结论，因此，选项A的说法不正确;激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较髙的营运资本筹资政策，所以选项B的说法不正确;营业高峰时，(股东权益+长期债务+经营性流动负债)+临时性负债=稳定性流动资产+长期资产+波动性流动资产，由于在营业高峰时，激进型筹资政策的临时性负债大于波动性流动资产，所以，对于激进型营运资本筹资政策而言，(股东权益+长期债务+经营性流动负债)<稳定性流动资产+长期资产，即：(股东权益+长期债务+经营性流动负债)一长期资产<稳定性流动资产，由于在营业低谷时，易变现率=[(股东权益+长期债务+经营性流动负债)一长期资产]/稳定性流动资产，所以，在营业低谷时，激进型筹资政策的易变现率小于1，即选项C的说法正确;由于短期金融负债不仅满足临时性流动资产的资金需求，还需要解决部分稳定性流动资产的资金需要，所以即使在营业低谷，企业也需要短期金融负债来满足稳定性流动资产的资金需求，选项D的说法不正确。
25 某投资项目的项目计算期为5年，净现值为10000元，行业基准折现率为10%，5年期、折现率为10%的年金现值系数为3.791,则该项目净现值的等额年金为( )元。
A.2000.00
B.2637.83
C.37910.26
D.50000.83
参考答案: B
答案解析:
项目净现值的等额年金=项目的净现值 /年金现值系数= 10000/3. 791 = 2637.83 (元)
二、多项选择题(本题型共10小题，每小题2分，共20分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案。每小题所有答案选择正确的得分;不答、错答、漏答均不得分。)
26 关于期权价值，下列说法不正确的有( )。
A.对于看跌期权来说，当资产现行市价低于执行价格时，该期权处于“虚值状态”
B.1股看涨期权处于虚值状态，仍然可以按照正的价格售出
C.期权处于虚值状态或平价状态时可能被执行
D.期权的时间溢价是“波动的价值”
参考答案: A,C
答案解析:
对于看跌期权来说，当资产现行市价低于执行价格时，该期权处于“实值状态”，因此选项A的说法错误;期权处于虚值状态或平价状态时不会被执行，因此选项C的说法错误。
27 在其他条件相同的情况下，下列说法正确的有( )。
A.空头看跌期权净损益+多头看跌期权净损益=0
B.多头看跌期权的大收益为执行价格
C.空头看跌期权损益平衡点=多头看跌期权损益平衡点
D.对于空头看跌期权而言，股票市价高于执行价格时，净收入小于0
参考答案: A,C
答案解析:
空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期曰价值+期权价格，多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值一期权价格，由此可知，选项A的说法正确;多头看跌期权的大收益为执行价格一期权价格，选项B的说法不正确;空头看跌期权损益平衡点=执行价格一期权价格，多头看跌期权损益平衡点=执行价格一期权价格，由此可知，选项C的说法正确;空头看跌期权净收入=空头看跌期权到期日价值=_Max(执行价格一股票市价，0)，由此可知，选项D的说法不正确。正确的结论应该是：净收入=0。
28 采用平行结转分步法，每一步骤的生产费用也要在其完工产品和月末在产品之间进行分配。如果某产品生产分三步骤在三个车间进行，则第二车间的在产品包括( )。
A.第一车间尚未完工产品
B.第二车间尚未完工产品
C.第三车间尚未完工产品
D.第三车间完工产品
参考答案: B,C
答案解析:
采用平行结转分步法，每一生产步骤的生产费用要在其完工产品与月末在产品之间进行 分配。这里的完工产品是指企业后完工的产成 品，某个步骤的“在产品”指的是“广义在产 品”，包括该步骤尚未加工完成的在产品和该步 骤已完工但尚未终完成的产品。换句话说，凡 是该步骤“参与” 了加工，但还未终完工形成 产成品的，都属于该步骤的“广义在产品”。因 此选项B和选项C都属于第二车间的在产品。
29 下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有( )。
A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降
B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加
C.发放股票股利和进行股票分割对企业的股东权益各项目的影响是相同的
D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同
参考答案: B,D
答案解析:
发放股票股利可以导致普通股股数增加，股票总市场价值不变，所以，选项A的说法不正确;发放股票股利后的原股东所持股票的市场价值=发放股票股利后原股东的持股比例×发放股票股利后的盈利总额×发放股票股利后的市盈率，由于发放股票股利不影响股东的持股比例以及盈利总额(指上年的)，所以，选项B的说法正确;发放股票股利会影响未分配利润和股本，而进行股票分割并不影响这些项目，所以选项C的说法不正确;对股东来讲，股票回购后股东得到的资本利得需缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股息税，所以，选项D的说法正确。
30 某企业的临时性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有( )。
A.该企业采用的是适中型营运资本筹资政策
B.该企业在营业低谷时的易变现率大于1
C.该企业在营业高峰时的易变现率小于1
D.该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有价证券
参考答案: B,C,D
答案解析:
根据短期金融负债(100万元)小于临时性流动资产(120万元)可知，该企业采用的是保守型筹资政策，即选项B、C、D是答案，选项A不是答案。
31 下列各项中，不属于“直接人工标准工时”组成内容的有( )。
A.必要的间歇和停工工时
B.由于更换产品产生的设备调整工时
C.由于生产作业计划安排不当产生的停工工时
D.由于外部供电系统故障产生的停工工时
参考答案: C,D
答案解析:
标准工时指在现有生产条件下，生产产品所需的时间，包括直接加工操作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工(如工间休息、调整设备时间)。选项C、D为意外或管理不当所占用的时间，不属于标准工时的组成内容。
32 某公司2010年末经营长期资产净值1000万元，经营长期负债100万元，2011末年经营长期资产净值1100万元，经营长期负债120万元，2011年计提折旧与摊销100万元。下列计算的该企业2011年有关指标正确的有( )。
A.资本支出200万元
B.净经营长期资产增加100万元
C.资本支出180万元
D.净经营长期资产增加80万元
参考答案: C,D
答案解析:
净经营长期资产增加=经营长期资产净值增加一经营长期负债增加=(1100-1000)-(120—100)=80(万元)，资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销=80+100=180(万元)。
33 下列关于公平市场价值的表述中，正确的有( )。
A.公平的市场价值是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额
B.根据谨慎原则，企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较低者
C.企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者
D.在企业价值评估中，股权价值指的是股东权益的账面价值
参考答案: A,C
答案解析:
公平的市场价值是指在公平的交易中， 熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清 偿的金额，因此，选项A的说法正确;一个企 业的公平市场价值，应该是持续经营价值与清算价值中的较高者，因此，选项B的说法不正确， 选项C的说法正确;在企业价值评估中，股权价 值指的是股权的公平市场价值，不是股东权益的 账面价值，因此，选项D的说法不正确。
34下列关于资本资产定价理论的表述中，正确的有( )
A.该理论揭示了投资风险和投资收益的关系
B.该理论解决了风险定价问题
C.个别证券的不可分散风险可以用(3系数计量
D.资本资产定价模型假设投资人是理性的
参考答案: A,B,C,D
答案解析:
资本资产定价理论揭示了投资风险和投 资收益的关系，解决了风险定价问题。选项A、 B的说法正确。个别证券的不可分散风险可以 用(3系数计量，卩系数是该证券与市场组合回报 率的敏感程度计量。选项C的说法正确。资本 资产定价模型假设投资人是理性的，而且严格 按照马科威茨的规则进行多样化的投资，并将 从有效边界的某处选择投资组合。选项D的说 法正确。
35 在进行企业价值评估时，关于预测期间的确定，下列说法中不正确的有( )。
A.确定基期数据的方法就是以上年实际数据作为基期数据
B.企业增长的不稳定时期有多长，预测期就应当有多长
C.判断企业是否进人稳定状态的标志包括是否具有稳定的销售增长率和是否具有稳定的投资资本回报率
D.实务中的详细预测期往往超过了10年
参考答案: A,D
答案解析:
确定基期数据的方法有两种：一种是以 上年实际数据作为基期数据;另一种是以修正 后的上年数据作为基期数据，所以选项A的说 法不正确;实务中的详细预测期通常为5〜7 年，如果有疑问还应当延长，但很少超过10 年，所以选项D的说法不正确。
三、计算分析题(本题型共5小题。其中第1小题可以选用中文或英文解答，如果使用中文解答，高得分为8分;如果使用英文解答，须全部使用英文，该小题高得分为13分。第2小题至第5小题须使用中文解答，每小题8分。本题高得分为45分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。)
36D公司是一个制造公司，拟添置一台大型设备，该设备预计需要使用5年，正在研究是通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：
(1)如果企业自行购置该设备，预计购置成本1000万元。税法规定的折旧年限为8年，直线法计提折旧，税法规定残值为购置成本的5%。预计该资产5年后变现价值为300万元。
(2)如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求每年租金215万元，租期5年，租金在每年年末支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。
(3)已知D公司的所得税税率40%，税前借款(有担保)利率10%。
已知：(P/A，10%,5)=3.7908，(P/A,6%,5)=4.2124,(P/F,6%,5)=0.7473。
要求：请你为D公司做出租赁与自购设备的决策。
答案解析:
判别该租赁合同的租金是否可以直接抵税。
①该项租赁在期满时资产所有权不转让;
②租赁期与资产税法使用年限比率=5/8×100%=62.5%低于规定的75%;
③租赁低付款额的现值=215×(P/A,10%,5)=815.02(万元)低于租赁资产公允价值的90%(1000×90%=900万元)。
因此，该租赁合同的租金可以直接抵税。
租金抵税=215×40%=86(万元)
年折旧=1000×(1-5%)/8=118.75(万元)折旧抵税=118.75×40%=47.5(万元)
租赁期税后现金流量=租金一租金抵税+折旧抵税=215—86+47.5=176.5(万元)
期末资产账面价值=1000_118.75×5=406.25(万元)
期末资产变现金额=300(万元)
变现损失抵税=(406.25-300)×40%
=42.5(万元)
期末余值的税后现金流量=300+42.5
=342.5(万元)
借款(有担保)税后利率=10%×(1-40%)=6%
租赁方案的净现值=现金流入的现值一现金流出的现值
=1000-176.5×(P/A,6%95)-342.5×
(P/F,6%,5)
=1000-176.5×4.2124-342.5×0.7473=0.56(万元)
结论：D公司应该选择租赁方案。
37E公司只产销一种甲产品，甲产品只消耗乙材料。2010年第四季度按定期预算法编制2011年的企业预算，部分预算资料如下：
资料一：乙材料2011年年初的预计结存量为2000千克，各季度末乙材料的预计结存量数据如下表所示：
每季度乙材料的购货款于当季支付40%,剩余60%于下一个季度支付;2011年年初的预计应付账款余额为80000元。该公司2011年度乙材料的采购预算如下表所示：
注：表内‘材料定额单耗’是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的材料数量;全年乙材料计划单价不变;表内的‘*’为省略的数值。
资料二：E公司2011年第一季度实际生产甲产品3400件，耗用乙材料20400千克，乙材料的实际单价为9元/千克。
要求：
(1)确定E公司乙材料采购预算表中用字母表示的项目数值;
(2)计算E公司第一季度预计采购现金支出和第四季度末预计应付款金额;
(3)计算甲产品耗用乙材料的单位标准成本;
(4)计算E公司第一季度甲产品消耗乙材料的成本差异、价格差异与数量差异;
(5)根据上述计算结果，指出E公司进一步降低甲产品消耗乙材料成本的主要措施。
答案解析:
(1)A=16000+1200=17200B=70000+1300=71300C=19200—180000/10=1200D=150000/10=15000E=693000/10=69300
(2)第1季度采购支出
=150000×40%+80000=140000(元)
第4季度末应付账款=201000×60%=120600(元)
(3)用量标准=5千克/件，价格标准=10元/千克所以甲产品耗用乙材料的单位标准成本 =5×10=50(元/件)
(4)实际单价=9元/千克，实际产量材料实际耗用量=20400千克，标准单价=10元/千克实际产量标准用量=3400×5=17000(千克)材料成本差 异=20400×9—17000×10=13600(元)材料价格差异=(9-10)×20400=-20400(元)材料数量差 异=10×(20400-17000)=34000(元)
(5)材料差异的主要原因是生产部门耗用材料超过标准，所以企业应该查明材料用量超标的具体原因，以便改进工作，节约材料。
